太古观察：科创板百日观察
科创板从7月22日开始到今天已经走过了99天，截至今天已经有36家企业上市交易。科创板从2018年11月15日宣布设立开始，他的每一步都在展示着“科创板速度”！
科创板的纪录
在这“百日”之内，科创板创下了多个“第一”纪录：
6月14日，最快获得首发注册结果的华兴源创、睿创微纳2家企业，从提交注册申请到证监会同意，仅用了1天，堪称“科创板速度”；
7月11日过会的恒安嘉新，则成为首例科创板注册被否的企业；
9月27日，科创板还涌现了第一家“同股不同权”企业——优刻得，通过上交所审核的优刻得，已于10月8日提交注册，若顺利拿到注册批文，其将成为A股第一家“同股不同权”的上市公司。
科创板的三个阶段
科创板自开市以来，经历了震荡上涨、回归理性和常态化三个阶段。
7月22日至8月5日通常被认为是科创板的震荡上涨阶段，在这个阶段市场情绪高涨，交易保持高活跃度，个股流动性存在明显的溢价效应，板块日均成交额约在200亿元至400亿元，个股日换手率高达20%至40%。
8月6日到9月中旬，是科创板的回归理性阶段，板块的日均成交额从8月初的300亿元左右降至8月中旬至9月上旬的100亿元至200亿元，10月以来进一步回落到50亿元至70亿元。
10月以来，科创板个股日平均换手率处于4%至7%区间，高于同期主板1%和创业板3%的日均换手率，且无论是从估值，还是从流动性等二级市场表征指标看，科创板市场已实现理性回归。
试行保荐机构跟投制度，18家券商跟投浮盈超过17亿
根据2019年4月16日，上海证券交易所发布的《上海证券交易所科创板股票发行与承销业务指引》，《业务指引》规定，科创板试行保荐机构相关子公司跟投制度。
对于发行规模不足10亿元的，跟投比例为5%，但不超过人民币4000万元；
对于发行规模10亿元以上、不足20亿元的，跟投比例为4%，但不超过人民币6000万元；
对于发行规模20亿元以上、不足50亿元的，跟投比例为3%，但不超过人民币1亿元；
对于发行规模50亿元以上的，跟投比例为2%，但不超过人民币10亿元。
参与配售的保荐机构相关子公司应当承诺获得本次配售的股票持有期限为自发行人首次公开发行并上市之日起24个月。
根据Wind数据显示，以10月27日收盘价统计，科创板上市股票涉及的18家券商，其跟投股份账面浮盈合计17.10亿元，平均下来单家券商浮盈9500万元左右。
我们的观察
从目前来看，科创板的运行是成功的。科创板除了具有科创板速度之外，还有科创板创新，无论是注册制还是涨跌幅制度的更改，或者是保荐机构跟投制度的建立，都足够说明了科创板所具有的创新性。设立科创板并试点注册制是提升服务科技创新企业能力、增强市场包容性、强化市场功能的一项资本市场重大改革举措。
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